2015年11月进出口量(实物量)：氮肥出口量205.12万吨，同比-28.2%，环比+52.4%;二铵出口量83.37万吨，同比+31.8%，环比+14.5%;钾肥进口量105.29万吨，同比+31.7%。

　　11月氮肥、磷肥出口量增加。2015年11月(数据延迟一个月)国内氮肥出口量205.12万吨(实物量)，环比+52.4%;国内磷酸一铵出口量20.31万吨(实物量)，环比+9.0%;磷酸二铵出口量83.37万吨(实物量)，环比+14.5%。根据《2015年关税实施方案》，对氮肥、磷肥取消了淡旺季关税差别，实施全年统一的出口关税税率。尿素全年出口税率为80元/吨，磷肥全年出口税率为100元/吨。2015年的关税政策有利于化肥企业出口量的增加。建议关注氮肥、磷肥生产企业，包括华鲁恒升(600426)、云天化(600096)、湖北宜化(000422)等。

　　关注农垦改革下化肥行业的投资机会。12月1日国务院发布《关于进一步推进农垦改革发展的意见》，就推进农垦改革发展做出了全面部署。意见明确加快推进农垦现代农业发展，包括建设大型农产品生产基地、大力发展农产品加工流通业等。建议关注相关化肥公司：云天化(磷肥)、赤天化(600227)(区域化肥龙头)、六国化工(600470)(国内大型磷酸二铵生产企业)、华鲁恒升(山东省重要氮肥生产基地)、四川美丰(000731)(尿素、合成氨等)、湖北宜化(全国大型尿素生产企业)等。

　　给予化肥行业“增持”投资评级。未来主要关注的事件包括：关税政策带来的影响、化肥产品及原料价格价差变化、化肥出口情况等。

　　港股方面，上海大生农业金融科技(01103.HK)宣布，其董事会已批准有关配发A股及向上海证券交易所或深圳证券交易所申请该等A股上市之建议。若最终实现A股上市，将有利于拓宽集团融资渠道及进一步优化企业管治和业务营运管理。

　　上海大生农业金融科技前称上海栋华，主要从事石化产品贸易及路桥建设业务。集团更改公司名称，为反映业务扩展至农业业务领域内之金融服务。其农业金融业务将以中国内地为地域重心，并将主要提供农业领域内的融资租赁、贸易融资及其他农业供应链金融相关业务。