化肥行业5月数据:2016年5月均价:尿素1389元/吨同比-19.4%环比-2.0%;磷酸二铵2232元/吨同比-8.0%环比-5.1%;氯化钾1900元/吨同比环比均持平。
　　原料价格上涨。5月国内无烟末煤全国均价为322元/吨同比-27.6%、环比+9.2%无烟煤月均价上涨;荷兰TTF天然气现货均价为12.18EUR/mwh(折合人民币0.96元/立方米)同比-44.9%环比+0.7%国际天然气月均价格上涨;磷矿石(28%)均价为380元/吨同比-9.5%磷矿石价格稳定。
　　5月国内外氮肥价差环比扩大。2016年5月国内外尿素价差为-95元/吨环比扩大59元/吨。
　　5月国内外磷肥价差环比扩大。2016年5月国内外二铵价差为92元/吨环比扩大64元/吨。
　　二铵价差缩小。5月磷酸二铵-1.7×磷矿石价差为1586元/吨同比缩小125元/吨(-7.3%)环比缩小118元/吨(-6.9%)。5月二铵价格下降磷矿石价格环比持平价差缩小。
　　尿素价差缩小。5月尿素-1.5×无烟末煤价差为905元/吨同比缩小151元/吨(-14.3%)环比缩小71元/吨(-7.3%)。5月尿素价格下跌煤炭价格上涨价差缩小。
　　5月化肥行业整体偏弱关注新型肥料发展。5月份多数化肥产品价格回落行业整体偏弱但仍可关注化肥行业的转型升级。中央一号文件明确要求大力推广高效缓控释肥的发展加快农业转型。截至2015年底缓控释肥在全国示范推广已扩大至25个省且增产效果明显。建议关注新型化肥龙头企业金正大等。
　　给予化肥行业“增持”投资评级。未来主要关注的事件包括:关税政策带来的影响、化肥产品及原料价格价差变化、化肥出口情况等。